L’inflation dans la zone euro atteint 2,1%, soutenant les attentes du maintien des taux par la BCE
Le siège de la Banque centrale européenne avant le 75e anniversaire de la déclaration Schuman, le 8 mai 2025 à Francfort, en Allemagne.
Photo: Thomas Lohnes/Getty Images
L’inflation dans la zone euro a légèrement augmenté en août, restant proche de l’objectif de la Banque centrale européenne (BCE) et renforçant les attentes selon lesquelles les décideurs politiques maintiendront les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de la semaine prochaine.
Les prix à la consommation dans les 20 pays de la zone euro ont augmenté de 2,1 % en glissement annuel le mois dernier, contre 2,0 % en juillet, selon les données publiées par Eurostat le 2 septembre. Sur une base mensuelle, les prix ont augmenté de 0,2 % après être restés stables en juillet.
Cette légère hausse est principalement due à l’augmentation des prix des denrées alimentaires non transformées, qui ont bondi de 5,5 % sur l’année, et à celle des services, qui sont restés élevés avec une hausse de 3,1 %.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, est restée inchangée à 2,3 %. Cette stabilité suggère que les pressions sous-jacentes restent stables et justifie que la BCE adopte une attitude attentiste en matière de taux d’intérêt.
« L’environnement inflationniste de la zone euro reste très optimiste pour le moment. L’inflation est proche de l’objectif et l’inflation sous-jacente, bien qu’elle reste légèrement supérieure à l’objectif pour le moment, est assez stable », ont déclaré les analystes d’ING dans une note. « Les taux d’intérêt étant fixés à des niveaux neutres, on pourrait soutenir que le moment est logique pour la BCE de maintenir ses taux inchangés. »
L’inflation des services est devenue une préoccupation importante pour les décideurs politiques, compte tenu de son lien étroit avec les salaires. Malgré la baisse du chômage à 6,2 % ces derniers mois, la croissance des salaires négociés se modère, les indicateurs de la BCE laissant entrevoir un nouvel assouplissement vers 2,5 % d’ici début 2026.
« Cela pourrait en fait se traduire par un taux d’inflation légèrement plus modéré », ont estimé les analystes d’ING, ajoutant que l’économie de la zone euro s’était légèrement améliorée, mais « rien de spectaculaire ».
La BCE maintient son taux directeur à 2 % depuis juillet et devrait le maintenir à nouveau lors de sa réunion du 11 septembre. Alors que les marchés anticipent une politique monétaire stable pour les mois à venir, le débat se poursuit quant à la possibilité d’une nouvelle baisse d’ici la fin de l’année, en particulier si les forces désinflationnistes augmentent.
Les forces désinflationnistes sont toujours présentes, et leur impact de plus en plus visible rend probable une baisse en décembre », a déclaré Ricarrdo Fabiani, économiste chez Oxford Economics, dans un message publié sur les réseaux sociaux.
Invoquant un environnement de « croissance lente » et des « risques importants de surprises à la baisse » dans l’économie de la zone euro, les analystes d’ING ont déclaré qu’ils voyaient la possibilité pour les décideurs politiques de la BCE de procéder à une nouvelle baisse des taux avant de les maintenir stables. Ils ont toutefois qualifié cela de « tâche difficile », étant donné que « les arguments en faveur du maintien des taux sont désormais assez solides ».
Adoptant un ton plus agressif, Isabel Schnabel, membre du conseil d’administration de la BCE, a déclaré à Reuters qu’elle considérait que les risques d’inflation étaient orientés à la hausse, citant la croissance économique saine et la pression à la hausse sur les coûts des intrants due aux politiques tarifaires des États-Unis, renforçant ainsi l’idée qu’aucune baisse des taux n’était à prévoir.
La reprise du secteur manufacturier dans la zone euro renforce l’argument en faveur d’une attitude attentiste de la BCE. L’indice HCOB des directeurs d’achat dans le secteur manufacturier de la zone euro est passé de 49,8 en juillet à 50,7 en août, enregistrant sa première expansion depuis mi-2022 et son plus haut niveau en plus de trois ans.
« La reprise économique dans le secteur manufacturier s’étend », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef de la Hamburg Commercial Bank, dans un communiqué. « Les nouvelles commandes offrent également l’espoir d’une reprise durable. Après plus de trois ans de baisse continue, les entreprises enregistrent désormais une légère augmentation. Les commandes nationales ont augmenté et compensent l’affaiblissement de la demande étrangère. »
Tom possède une vaste expérience du journalisme, de l'assurance-dépôts, du marketing et de la communication, ainsi que de l'éducation des adultes. Le meilleur conseil en écriture qu’il ait jamais écouté est celui de Roy Peter Clark : « Atteignez d'abord votre objectif » et « gardez le meilleur pour la fin ».
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